【导读】天弘余额宝7日年化收益率跌破1%，机构多策略提升货基吸引力
中国基金报记者 李树超
持有人7.9亿户的“国民理财神器”——天弘余额宝，7日年化收益率正式跌破1%。
业内人士表示，在低利率环境下，货币型基金的低收益率或趋于常态化，但货基作为现金管理工具的刚需地位不会改变，预计总体规模将保持稳定。市场机构也将采取辅助策略、降费等举措，不断提升该类产品的市场吸引力。
货基低收益率或趋于常态化
5月2日，管理规模超7900亿元的天弘余额宝近7日年化收益率为0.999%，正式跌破1%。
Wind数据显示，截至5月2日，全市场351只（不同份额合并计算，不含净值型货币基金）货币型基金平均7日年化收益率为1.0473%，与年初相比下降9.66个BP。其中，107只产品7日年化收益率跌破1%，占比近三成。
一家大型基金公司表示，天弘余额宝等部分货基产品收益率破“1”，主要是因为在内外部经济环境复杂严峻的背景下，央行保持适度宽松的货币政策，流动性保持充裕，货币市场利率持续下行，以7天公开市场逆回购操作利率为代表的政策利率已下行至1.4%，为历史极低水平。货币基金所投资产跟随市场下行，符合市场运行规律。
一位货基基金经理也认为，货基收益率持续下行，主因还是货基主要投资的类别资产如同业存单、同业存款和逆回购等利率出现下行，而这类资产的利率下行也与央行的货币政策有关：今年央行货币政策延续宽松态势，作为货币市场的基准利率，公开市场操作利率的下调带动了其他利率下行。
展望后市货基收益率变化，盈米东方金匠投顾团队表示，货币基金收益率短期内难有显著反弹，将继续在低位徘徊。其走势关键取决于央行政策利率导向与经济基本面修复情况。若未来政策利率出现调整或经济复苏超预期，收益率有可能企稳回升，但短期内概率较低。投资者需适应低收益常态。
上述大型基金公司也判断，未来一段时间，在我国货币政策基调保持适度宽松的背景下，预计货币市场利率保持低位运行将成为常态，货币基金收益率亦保持偏低位运行态势。
“展望未来一段时间，在低利率的大环境下，货币基金收益率大概率还会持续下行。”上述货基基金经理也分析，随着过去利率稍高的资产陆续到期，新配置的资产收益率又相对偏低，货基收益率下行或成为暂时无法逆转的大趋势。但资金利率有很强的季节性，不排除季末月末资金利率有冲高的可能性，从而阶段性抬高货基短期收益。
近一年规模增长超2万亿元
虽然收益率不断下台阶，但货基规模却震荡上行。
中国证券投资基金业协会数据显示，截至2026年3月末，全市场货币型基金总规模为15.58万亿元，同比增长达2.25万亿元，增幅达16.91%，是规模增长较多的产品类型。
盈米东方金匠投顾团队表示，这一“量价背离”现象深刻反映了当前市场的观望情绪，货基规模上涨源于投资者对“确定性”的刚性需求。货基的核心功能并非博取高收益，而是提供极致流动性管理和资金避风港。
上述货基基金经理也分析，货币基金规模增长，得益于资本市场繁荣，基金市场的总规模在增长；另一方面，由于近年来债券市场波动增加，货币型基金相对于中长期纯债基金表现出收益高、波动低、流动性好的特点，因此货基规模增长相对较好。
展望后市，上述大型基金公司认为，货币基金收益普遍破“1”后，居民与企业理财对现金管理类产品依然会有一定需求，货币基金整体规模预计不会发生太大变化。
盈米东方金匠投顾团队也判断，即使收益率普遍破“1”，货币基金作为现金管理工具的刚需地位不会改变，接下来其规模可能呈现“高位震荡、结构分化”的格局：由于机构和高净值用户的流动性管理需求依然强劲，所以总量保持稳定；但部分对收益率更敏感的个人投资者可能会转向同业存单指数基金、短债基金等替代品，导致规模增长动能减弱。
多举措提升产品吸引力
在货基低收益时代，机构还将采取辅助策略、降费等方式，进一步提升产品吸引力。
上述货基基金经理认为，在货基低收益时代，货基的投资策略需要更灵活，在传统类别资产配置之外，也需要一些辅助策略来增厚收益，如信用策略、波段操作等；另一方面，降低各种费率也是行业大趋势，货基降费有利于提高投资者的投资收益，提升持有体验，增强产品的吸引力。
盈米东方金匠投顾团队也补充道，提升吸引力的核心在于从“收益驱动”转向“功能与服务驱动”，关键在于拓展其作为现金管理工具的效率价值和订制化体验：一是发展“货币+”投顾组合，以货基为底层提供稳健流动性，同时优化配置短债等资产，争取增强收益；二是根据用户特定的流动性和收益要求提供订制服务，例如为企业提供在不同用款周期需求下的跨账户现金管理一站式解决方案，实现资金效率最大化。
校对：纪元
制作：小茉
审核：木鱼
注：本文封面图由AI生成
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